2013-07-02

[經典]和氏璧給我的投資啟示

下面是有關和氏璧的故事:
楚國人和氏有一次在楚山中發現一塊叫做璞的玉石。他把這塊璞玉拿去奉獻厲王。厲工不懂璞中含有寶玉,所以把玉匠召來進行鑒定。那匠人看了璞後對厲王說:“這是一塊普通的石頭。”厲王聽了這話勃然大怒,他大聲喝道:“好一個膽大包天的賤民,你竟敢以亂石充玉欺騙我!”緊接著他命令刀斧手砍掉了和氏的左腳。和氏忍痛含冤離去。
厲王死了以後,武王繼位。和氏帶著那塊璞進宮去獻武王。武王也找了玉匠鑒定那塊璞。玉匠仍然說它是一塊普通的石頭。和氏因此又慘遭與第一次獻璞相同的災禍,被武王命人砍掉了右腳。
武王死了以後,文王繼位。和氏來到楚山腳下,抱著那塊璞痛哭起來。一連三天三夜,和氏把淚水哭幹了,又從眼裏哭出血來。附近的村民和過路的行人見此情景都感到悲愴。這件事很快被文王知道了。他派人到楚山察看情況。那差官見了和氏以後問道:“天下受砍腳之刑的人很多,為什麼唯獨你長期悲痛不已呢?”和氏回答說:“我並不是因為腳被砍斷才這樣悲痛,我痛心的是一塊寶玉被人說成是普通的石頭;一個忠心耿耿的人被說成是騙子。”
文王聽了差官的彙報以後,覺得有驗證和氏的“璞中有玉”之說的必要,所以令玉匠用鑿子把璞的表層敲掉。果然像和氏所說的那樣,裏面露出了寶玉。文王又命玉匠把玉石雕琢成璧,並給它起了個名字,叫“和氏璧”,用以昭示和氏的膽識與忠貞。
小樂觀點:
看到故事中的和氏為了證明自己所識的寶玉,不惜一而再,再而三地進獻給楚國國君,甚至落得被砍斷雙腿的結果。但是終究,他手中的寶玉得到了驗證,成為傳世的和氏璧。
我們不禁想到:投資人是否也能像和氏一樣堅持自己的想法與眼光,在不被眾人所認同之下,踽踽獨行?我們能否像和氏一樣在看似平凡無奇的樸石之中,指認出其蘊藏其中的珍寶(優秀的企業),而非如楚國之匠人般有眼無珠?
我認為藉由閱讀及思維培養獨具的眼光,不隨波逐流,可以幫助我們挑選出優秀的投資標的!但是,這還要投資人有十足的耐心才行!如果手握寶玉,卻只是人云亦云,不能堅持自己的想法,那麼就算持有的是貨真價實的寶玉,也可能棄如敝屣!且讓我們在擁有獨立思維的能力之外,也能堅持到底!
投資決策:
從公司年報及歷年財務績效中找你自己認為不錯的公司買進,試著持有至少三年的時間,並於持有期間繼續觀察企業獲利與體質,如果你的看法是對的,好公司的價值將會顯現!如果三年後,你對於公司的看法仍然不變!那麼繼續持有是你應該做的事!(改寫自費雪‧非常潛力股)

[心法]投資修為的七層次

《大學》裡有一段話,談的是心性的修養,原文為:「知止而後有定,定而後能靜,靜而後能安,安而後能慮,慮而後能得。」其實這裡講的「知、止、定、靜、安、慮、得」七大層次也適用於投資心性的養成上。以下就這七字訣作一說明:
知:
即求知學習之意。投資是一門牽涉心理、科學、藝術、經濟、哲學等諸多領域的學問,投資人且須多方閱讀,擴大自己的視野,精益求精。
止:
止則是在閱覽眾家學說之後,能夠百川歸海,止於至善,發展出個人的投資策略心法,止住內心各種想求速成及貪婪之慾念,養成投資紀律。
定:
原意為心中嚮往道德的一種純凈定向。就投資而言,定也代表投資者擁有一種信念或信仰,不會隨波逐流、人云亦云,亦如船隻有一定之航道,不會迷失方向。
靜:
即安靜、寧靜之意。心中有定向、有信念之投資者,任憑市場如何狂風浪湧,心中依然能如如不動,如無水之波。
安:
原意為心中無私無欲的一種安然狀態。投資人心中寧靜,不隨市場起舞,自然能隨遇而安,不為表象所牽累。
慮:
《說文》:“謀思也。”處事謹慎精詳。此句有反思反省之義。也就是說投資人安然靜心之時,遇事才能既不冒進,也不畏縮,不過又無不及,執兩用中,不偏一端。投資人謹慎構思的前提是建立在安、靜的心理層次之中,此種「慮」乃是沉澱過後的清明思路,而不會有只觸及皮毛表象,思慮欠周的毛病。故投資人到此一層次則所思所慮皆能符合投資的本質,動靜合度。
得:
原意指得到對道德的感悟,至善而明德。投資人到此境界,對於眼前的小失小得不會有患得患失之弊,亦不會貪多務得。以股市買賣為例,投資人不會因為眼前急速飆漲的股票就想辦法獲利了結,也不會因為手中帳面虧損的持股就急忙賣出。得與失之間,他必然有自己的一套原則與標準,不會進退失據。
最後,諸君若能心中有此七層次為念,相信投資的修為必然精進許多!
p.s
這篇文章初學者可能閱讀上會有些難度,建議可以從本站投資心法類別下的文章看起!

[個股]年年減資的年興


相信大家在衣櫥裡一定少不了牛仔褲或牛仔衣這種休閒服飾,而各位知道世界的牛仔褲製造大廠在哪裡嗎?這一家工廠就在台灣,叫做年興紡織(1451)。「年興是一家牛仔休閒服飾的生產廠商,成衣OEM代工接單量為世界第一,牛仔布生產量排名第六,同時是全世界最大的一貫化生產的牛仔紡織成衣公司,主要大客戶為Levis。由於公司無新增資本支出,攤提折舊現金流量穩定,因此自2010年起實施「瘦身」減資迄今,達4次之多,股本已從59億元減至40億元之多,退還股東資本約19億元。」 (資料來源: MoneyDJ 財經知識庫 )       上面提到年興近幾年減資的情形,如下列表所示:
年度
現金股息
現金減資
股東獲得每股現金
2009
1
0.68
1.68
2010
1.25
1.25
2.5
2011
1
1
2
2012
1.3
0.76
2.06
所謂減資,即:企業透過法定程序,減少公司資本額,且使流通在外的股數減少公司需要減資的情況:1.資本額過大,難以再爆發性成長2.虧損過多,使股東權益報酬率太低3.現金過剩,沒有合適的投資案4.利用減資再增資達到股權重分配減資的方式現金減資:將現金退還給股東,以減少資本彌補虧損減資:藉由註銷資本,打銷累計虧損我們來看年興近幾年的獲利情況: 獲利除2010年較高及2008年較低外,近八年呈現小幅下滑趨勢!年興近幾年的資產負債狀況:
由於產業發展成熟,沒有新增資本支出,攤提折舊現金流量相當穩定!債務以流動負債為主,整體負債比率仍屬健全!年興近幾年的自由現金流量: 近幾年自由現金流量均為正數,表示公司手中握有豐沛的現金!年興近幾年的財務比率: 隨著連年辦理減資,股本也縮減至40億左右,負債比率維持在20-30%之間。
綜合以上觀察,年興在所屬產業要維持高成長有一定難度,因此現金減資可使股本輕盈,但如果產業沒有成長力道,加上減資事實上會提高股東的持股成本,對於股東權益的提升助益不大!目前股價在合理價與昂貴價之間!
(資料來源:小樂倉儲股理財寶/MONEY DJ財經百科)

2013-06-20

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營收概況(6月10日公告)
1102:亞泥 2013年5月合併營收62.4億元 年增17.28%
1712:興農 2013年5月合併營收13億元 年增18.4%
5471:松翰科技 2013年5月合併營收3.45億元 年增-8.87%
6279:胡連 2013年5月合併營收2.39億元 年增17.85%
8926:台汽電5月營收為2.41億元,年減0.40%
第一季季報
1102:EPS 0.40元
1712:EPS 0.43元
5471:EPS 0.66元
6279:EPS 1.88元
8926:EPS 0.38元
被動持股
0056台灣高股息
006208FB台灣50
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